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機械2023年度策略:自動化和工程機械有望復蘇,國產替代賽道長坡厚雪

時間:2022-12-31   訪問量:1184

核心觀點

通用自動化和工程機械有望持續復蘇行情,看好工業閥門、新能源相關自動化、機床刀具、工程機械,推薦伊之密、歐科億、華銳精密、國茂股份、恒立液壓等;自主可控緊迫性提升,半導體設備及電子測量儀器,重點推薦華海清科、精測電子DENG 。

通用自動化:通用自動化拐點臨近,22年年底到23年有望開啟新一輪上升周期。根據歷史規律,制造業完整周期約3.5—4年,預計行業下行周期拐點將至,社融信貸情況看,10月單月企業中長期貸款4623億元/+111%,相比9月單月13488億元/+94%,增速繼續上行,表現超市場預期,資本開支回暖也將指引制造業復蘇回暖。疫情防控政策優化,改7+3為5+3、不再判定次密接、取消入境航班熔斷機制、最大限度減少管控人員。資本開支回暖及疫情防控政策優化利好下游開工率回升,推動制造業復蘇,疊加刀具行業龍頭產能擴張+國產替代加速,刀具行業景氣度有望恢復。推薦伊之密、歐科億、華銳精密、國茂股份等,受益標的紐威股份、中鎢高新、怡合達、紐威數控、科德數控、華中數控等。

半導體設備:推動科技發展的基礎,國產替代為未來主線。2021年全球半導體設備市場規模超過1000億美元,中國大陸超過300億美元,均為歷史最高值。在此背景下,我國半導體設備國產化率不斷提升,但總體仍處于20%左右的水平,未來替代空間廣闊。在中美科技競合的背景下,半導體設備是兩國推動科技發展的重要環節之一,為確保自身技術領先,設備的自主可控將是未來長線邏輯,重點推薦華海清科\精測電子。

電子測量儀器:通用電子測量儀器是科研的基礎,全球市場超百億美元,國產化率低于20%。電子測量儀器是技術密集型產品,主要用于科學研究和產品開發,是下游通信、工業生產、教育教研、國防與研究所等應用領域產品設計和驗證不可或缺的工具。通用電子測量儀器既是基礎類設備,又是關鍵性設備,越高端復雜的應用場景需要通用電子測量儀器的性能參數和可靠性越高。根據Frost&Sullivan《全球和中國電子測量儀器行業獨立市場研究報告》統計,2020年全球/中國通用電子測試測量行業的市場規模為136.78/48.08億美元,預計2025年市場規模將達到172.38/64.81億美元,2020-2025年GAGR將保持在4.7%/6.2%。該行業我國與海外差距較大,尤其是中高端領域較難突破,整體國產化率低于20%,未來國產替代空間廣闊。受益標的:普源精電。

風險提示:宏觀經濟大幅下滑風險、海外疫情反復引發系統性風險。

本文源自:券商研報精選

作者:國泰君安證券

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